李長榮科技股票是好公司嗎?李長榮科技股價合理嗎?

李長榮集團旗下專業電解銅箔廠-李長榮科技(4989)今天以每股24.8元掛牌上市，看好電動車、自動駕駛及汽車電子化，榮科近年積極耕耘高成長汽車板產品，李長榮科技預估，今年底車用產品佔比可望達35%，今天掛牌首日股價逆勢大漲，早盤價格逾31元，漲幅逾26%。

榮科以生產電解銅箔為主，主要客戶為手機、汽車相關銅箔基板(CCL)及PCB為主，受惠於全球電動車產業蓬勃發展，帶動鋰電池產業成長，連帶使PCB的標準銅箔供應不求，看好電動車、自動駕駛及汽車電子化，且市場看好汽車電子成為印刷電路板產業的下一個成長動能，榮科近年積極耕耘高成長汽車板產品，汽車板營收佔比已自2014年18%提升至2017年30%，預估今年底車用產品佔比可望達35%。

除受惠於全球電動車產業帶動鋰電池產業成長，致使印刷電路板(PCB)標準銅箔供不應求，榮科更在生產線極具彈性的基礎下，持續去瓶頸化提高生產效能，產品與研發策略上亦鎖定利基型產品的特殊銅箔開發，並持續拓展多元高毛利率之產品，目前榮科已開發出反轉箔，其用途為Server板及多層板使用之內層細線路薄板、特殊板卡用銅箔及高頻高速銅箔，榮科預計在既有四條產線外，於2018年新增一條高階VLP
(Very Low Profile)產線，並於2019年投產，預計新產能將全速開發未來5G高頻高速應用等高毛利產品。

儘管目前電解銅箔市場供需平衡，但榮科毛利率及獲利維持穩定，今年第1季合併營收為8.86億元，營業毛利為1.68億元，合併毛利率為19.02%，稅後盈餘為9892萬元，每股盈餘為0.71元。

榮科5月合併營收為2.37億元，年減20.3%，累計1到5月合併營收為13.31億元，年成長17.52%。

榮科今年預計每股配發3.5元現金股息，以掛牌價24.8元估算，殖息率高達14.11%。

李長榮科技競價拍賣完成　得標均價28.46元

李長榮集團旗下電解銅箔供應商轉投資李長榮科技（4989）初次上市股票承銷案，採80%競價拍賣及20%公開申購方式辦理。榮科表示，本次參與投標的合格標單共1,525筆，得標筆數413筆，今已於證交所經由公開的方式圓滿完成電腦開標作業，順利拍賣成功，得標加權平均價為28.46元，公開申購承銷價為24.80元。。
榮科表示，公司辦理競價拍賣股數總計9,421張，以美國標方式決定競價拍賣得標價格。今日開標得最低得標價27.80元，最高得標價31.90元，計算得標加權平均價為28.46元。
依「中華民國證券商業同業公會證券商承銷或再行銷售有價證券處理辦法」規定，榮科競拍最低承銷價(亦即競拍底價)為21.38元，若依其得標加權平均價格計算並以最低承銷價格1.16倍為上限，本次辦理公開申購價格為24.80元。公司辦理公開申購股數計4,055張，將於6月15日至20日為期３天的申購日，6月22日將公開抽籤。

銅箔正夯 榮科備戰IPO

李長榮化學工業（1704）旗下銅箔廠李長榮科技（4989）近年營運轉佳，在撤銷興櫃和公開發行一段時間之後，已於今年6月底恢復登錄興櫃，目前則是為上市櫃預做準備。該公司昨（21）日召開股東臨時會，改選董事、監察人，原董事長李謀偉為持續強化「經營權」與「所有權」分立的公司治理模式，繼8月11日剛請辭母集團榮化董事長一職之後，昨再正式讓出榮科董座、也未再兼任董事，職缺由原總經理王守仁接任。

此外，榮科也通過原股東在上市櫃辦理現金增資案公開承銷時，放棄優先認購權利案。

榮科為銅箔廠，過去因應用印刷電路板（PCB）產能過剩、報價過低，曾二度撤銷興櫃，並在2015年終止股票公開發行。不過，這幾年來銅箔產業大現轉機，榮科的營運也水漲船高，該公司也決定在今年6月26日以每股28元重新登錄興櫃。至於後續的上市櫃動作，則計畫在明年上半年完成。

榮科去年營收29.97億元，毛利率15.65％，稅後純益4.06億元，每股稅後純益2.9元，除營收創3年新高，毛利率、獲利更創至少10年新高；營收年增8.45％，毛利率提高16.44個百分點，比前年稅後純損9,597萬元轉虧為盈。

除榮科，過去一年因銅箔代工費走揚的金居開發（8358），營收、獲利屢創新高。

金居5月營收6.07億元，創137個月新高，並刷新歷史次高紀錄，僅低於2005年12月的6.74億元，月增0.1％，年增44.42％。

金居首季稅後純益3.47億元，連續3季改寫歷史新高，比前一季及去年同期增加19.33％、556.86％，每股稅後純益1.65元。

賠錢貨變金雞 榮科擬公開發行

榮化（1704）旗下銅箔廠「李長榮科技」（榮科），走過虧逾1個股本、黯然下市的低潮後，去年適逢銅箔市場谷底翻揚，獲利衝上歷史新高。業界傳出，榮科將趁市況大好、重返資本市場，預計今年可望進行公開發行。

銅箔行情谷底翻揚

中國電動車補貼政策大旗一揮，鋰電池用的鋰電銅箔需求就此飆升，也連帶使傳統的電解銅箔供給緊俏，加上去年銅價自4年低點回升，終於讓箔銅業從「慘」業變「燦」業，以台灣銅箔「3哥」金居（8358）為例，近期獲利已連3季創高。

曾在2014年慘賠超過1個股本，而從興櫃下市的榮科，去年業績也繳出1997年成立以來的20年之最。據榮化合併財報，榮科2016年營收30.0億元、年增8.7%，年度純益達4.1億元，這不僅是榮科6年來首度轉盈，更創公司獲利新猷。

從獲利率來看，去年母公司榮化的純益率為9.9%，榮科為13.5%，顯見這家過往被視為「拖油瓶」的公司，已搖身一變為集團的獲利金雞母。近來有業界消息指出，由於今年銅箔可望延續去年旺市，榮科正計劃在今年重返台灣資本市場。

計劃重返資本市場

求證榮化，公司發言系統以「目前董事會還沒通過這個案子」為由，不願評論市場傳言。不過，榮化19日公告，子公司LCYI旗下52.8%的榮科持股，將轉移至母公司榮化，使榮化對榮科的持股拉至93.7%，被解讀為上市重整股東結構。

展望2017年，榮化表示，今年第1季銅箔事業的需求比去年第4季更好，「第2季也沒有變差的狀況，價格還是keep（維持）住！」不少研究單位推估，今年銅箔的供給依舊緊俏，至於明年是否延續好市況？需觀察新增產能開出的進度。

儘管榮科沒有大舉擴產計劃，但同業長春、金居下半年將有新產能開出。據悉，長春今年將新增1500噸/月的產能，讓總產能在年底拉至8700噸/月；金居則會在今年第3季透過去瓶頸工程，將產能從1700噸/月增至1800噸/月。

李長榮科技公司簡介

李長榮科技股份有限公司係由股票上市公司–李長榮化學工業股份有限公司於1997年2月投資創立，並於1998年8月18日在高雄市小港臨海工業區，正式動土興建一座年產能一萬公噸之印刷電路板用電解銅箔廠。產品主要供應國內、外印刷電路板業及銅箔基板業所需相關種類之電解銅箔。

鑑於目前電腦，通訊，消費性電子(3C產品)大量發展階段，印刷電路板業為電子工業之母，且為國內僅次於IC半導體之第二大電子產業，其產值高居全世界第三位，未來發展榮景可期，我們身為印刷電路板之上游原材料產業，亦將配合下游的需求，研發符合業界所需的產品。

目前各種電子產品均朝輕，薄，短，小的趨勢發展，未來印刷電路板之生產亦將朝多層化，高密度化，薄型化，高耐熱性領域開發，為因應此一趨勢，我們除採用最先進之生產設備，並以全製程在無塵室生產，以控制銅箔的穩定性，且延攬多位曾在世界最先進銅箔廠擔任技術，研發之高級人員，在銅箔製造上擁有超過20年以上長期管理經驗及專業知識的國內外專家組成經營團隊，並以能為印刷電路板 (PCB) 產業及銅箔基板 (CCL) 業界提供高品質，高穩定性銅箔為本公司經營發展的目標。