鼎基先進材料股票是好公司嗎?鼎基先進材料股價合理嗎?

鼎基從實收資本額200萬元起家，如今公司營收衝上30億元大關，而且成長腳步不停歇，每年擴線、逐年擴增產品，目前TPU生產線逾40條，為全球規模最大薄膜廠。時光倒回七、八十年代，鼎基董事長林勳臺當時還是年輕小伙子，原本在台北縣南勢角經營雜貨店，靠著批發民生必需品，從肥皂、飲料餅乾等一應盡全，儘管生意穩定，但是林勳臺總認為利潤少、工時長，決定關掉。公司取名

從經濟日報找靈感

某一天他在《經濟日報》看到一則工程塑膠的廣告，目光立刻被吸引住，他說，在那個年代，工程塑膠看似是很厲害的產業，他後來去拜訪幾家工程塑膠廠，從零開始學起。

不過，說到「鼎基」公司名稱由來，林勳臺笑著說，在《經濟日報》看到一家公司產品是藝術品瓶中船，那家公司名叫「鼎立」，當下覺得鼎字意好又時髦，同時父母親為務農，農業為本業之基，取名為「鼎基」。

1981年時，鼎基化學創立，在市場銷售工程塑料聚乙烯（PE）為主。過不久，某天一名客戶拿著熱可塑性聚氨酯（TPU）做成的圓狀油封，提議願意用一條新台幣3,000元價格一口氣要買十條，這張訂單金額達3萬元，林勳臺當時未曾聽聞TPU，憑著年輕衝勁接下訂單，回家立刻鑽研TPU，自己買機器設備、原料代理商、請教相關客戶，花了兩年終於做出油封。

做出油封後，林勳臺開始「362公里長征」，騎著光陽80摩托車，從高雄出發一路騎到台南、台中、台北，到處找訂單，五年時間靠著機車開拓事業。

不只是業務拓展，鼎基也從生產油封到氣動管帶，不過，林勳臺說，十年下來開出2,000多個大小不一的模具尺寸，但重複使用卻不到五個，顯見多數投入成本過高。

1989年為鼎基的轉淚點，林勳臺決定不經由貿易商採購原料，自己直接向原料廠購買塑膠粒，他的想法是，藉由對應國外原料廠可吸收更多化學知識，因此鼎基開始向陶氏（Dow）、巴斯夫（BASF）等國際大廠購買原料，不僅充實自我，也能省成本。

後來德國大廠巴斯夫向林勳臺介紹薄膜時強調，未來成長性相當好，當時薄膜產品十分稀有，毛利率相當好，讓林勳臺決定布局，自己找吹膜設備不斷試產，最後成功開發出國產薄膜，連日本人都誤以為是德國製薄膜。

林勳臺自豪的說，鞋子上品牌LOGO製程方式，過去是以射出為主，但鼎基透過熱壓膜方式，直接就能把LOGO印上去更為便利，一舉改變製鞋廠生產模式。

商機多元

車用醫材都有錢賺

緊接著在1994年自主開發出防水透濕薄膜，讓薄膜產品升級。而1999年時，鼎基營收首度破億元，後續更以平均一個月1億元營業額進帳速度，每年也增加兩條產線，因此林勳臺相中臨海工業區腹地大，在2002年搬入現址，實收資本額也擴增至1億元。

2005年為鼎基關鍵年、深化薄膜產業，當時一家原料廠去上海設廠，林勳臺擔憂，如果歐美原料廠如同當年輔導自己的模式，也開始輔導大陸廠，等於是培養競爭對手，為了不被別人掐住喉頭，自己投入開發塑膠粒，不再向原料廠採購。

從此鼎基成為一貫化工廠，從塑膠粒製造到薄膜產品，也開啟鼎基走向特殊化、客製化定位。

2010年林勳臺的兒子林庚賢加入公司，並主導重新定位企業形象，將沿用30年的企業形象與標誌重新改變，並將三項核心價值：Science（科學）、Innovation（創新）、Collaboration（協同合作）更加深化在鼎基企業文化中。

2011年鼎基與德國汽車廠開始一同研發汽車座椅內用充氣氣囊，以提高行車時駕駛舒適性，從紡織製鞋客戶延伸至汽車產業。

2012年則是正式跨越醫療領域，並與知名醫療保健產品廠商共同研發防水透濕OK蹦。開始研發生質材料為基底之TPU膜。

鼎基在2015年榮獲經濟部工業局第三屆潛力中堅企業獎，並將公司更名為「鼎基先進材料股份有限公司」。2016年鼎基上櫃，預計今年下半年上市。

父主內兒主外 催生小巨人

鼎基內部已形成父親主內（工廠管理與研發）、兒子主外（行銷）的局面。面對下一個36年，鼎基不只是要做到傳承經驗，同時布局航太、國防等高端薄膜產品並朝向複合材料拓展商機。

林庚賢認為，儘管薄膜在供應鏈創造出的產值微小，但可成就產品獨特性，鼎基盼望成為供應鏈的小巨人，以專業多元化薄膜品牌供應者自居。以下是專訪紀要：

問：鼎基營收以大陸為主，占比曾高達五成，美國總統川普祭出貿易保護主義，是否會受到影響？

答：去年大陸營收比已降至三成以下，主要有兩個原因，一、這幾年紡織業移到東南亞，而紡織業是鼎基主客層，因此銷往大陸營收比自然下降；二、近年來開始與歐美客戶共同開發產品，例如與德國車廠針對汽車某零件的薄膜進行改良等，或與波音開發飛機零件所用薄膜等，這些模式已陸續開花結果；目前共同開發訂單占營收約35%至40%。

問：鼎基在台的競爭優勢？

答：有一次Nike到鼎基說要開發一個薄膜，公司隔一天就提供樣品，讓Nike採購人員驚呼連連。對方為找特殊薄膜製造商，已經繞行地球五圈，沒想到鼎基卻能快速回饋客戶需求。其實主要不是在於快速生產，而是公司已建立上萬筆材料改良研發資料庫，這些研發實驗品沒有上市，若在一般公司可能會視為失敗實驗品，但鼎基視為資產之一，這項產品也許無法符合製鞋客戶所需要的特性，但卻可能適合應用在成衣業。

客戶自動找上門，多半是碰到無法解決的問題才會找鼎基。此外，鼎基也會讓業務間彼此交流，激盪出火花，也能把A專案適當調整運用到B客戶身上。

不只如此，也會主動向客戶提案，讓客戶願意做不同材料的嘗試。因此鼎基的客戶群廣泛，從電子、醫療、紡織、鞋材、汽車到工業應用等。這也是能持續耕留台灣的主因，只有靈活經營，才能生存。

問：是否公司很能包容失敗？目前每年研發費用的金額？

答：不能叫做包容「失敗」，而是包容「改變」。對鼎基而言，這些開發未完成的半成品，都能等到下一個客人或是下一個時機。而這種企業文化起源於父親的經營態度，他很能接受建議，也願意嘗試。研發費用占年營業額3%以上，以年營業額20億元計算，一年研發費用逾5,000萬元。

問：鼎基的中期規劃方向？

答：中期計畫要積極開拓複合材料，結合不同材料創造出新產品，例如薄膜貼和紡織成為一條織帶，取代針線縫合兩塊布料，用一條薄膜織帶即可達到100%高防水性，或是用薄膜結合網布做出一雙球鞋；也可用TPU結合碳纖維，塑形成為汽車或飛機一個元件，這種複合材料產品毛利率可以上看40%，也能替鼎基創造新營收來源，讓公司持續成長。

林庚賢獨創

LOGO特調藍…很溫暖

鼎基副總經理林庚賢是企業第二代、今年37歲，在美國大學時期主修東亞文學，他笑著說，年輕不愛讀書，想找較好混的科系，卻沒想到東亞文學課程每周要讀很多書，雖然很累，但是西方教育方式也讓他養成邏輯性思考，藉由建構完整論述達到說服對方，對日後拓展業務有所幫助。

由於從小接觸西方文化，與歐美客戶溝通無障礙，加上敘述力強，林庚賢成為公司與客戶之間的重要橋樑。

鼎基去年登錄興櫃後，才開始接觸媒體，由於林庚賢善於溝通，具親切感，因此林勳臺將對外工作交由兒子負責。

林庚賢說，在國外比較容易接觸到鼎基產品，例如露營帳篷等，因此很早就對家族產品有概念，而公司業務同仁若要到美國找客戶，自己也會跟。

他大學畢業留在美國一、二年後體會到，既然對家族企業產品不太陌生，乾脆就回台加入。他進公司的第一件事為重新定位鼎基，尋找核心價值，因此詢問同仁以及客戶，透過第一線員工與供應商的訪談，從中找出大家對鼎基的最大印象，整理出目前看到三大價值，科學、創新與協同合作。

不只如此，就連企業顏色也改成特調藍，這是林庚賢獨創出來的藍色，每次要印新聞稿、上面標註企業LOGO時，都要向印刷廠說明特調藍是用哪些顏色組合、比例等。

林庚賢強調，鼎基雖然是以化學為基礎的公司，但是背後蘊藏龐大研發能量，就如同科技業，也是透過不斷研發推陳出新，藍色一向是科技業象徵色，但他又不喜歡藍色夾雜著冷冰冰的感覺，因此才會東調調、西調調，調出現在帶點柔性、溫暖的藍色。

鼎基新產線將投產 營運靚

亞洲最大熱可塑性聚氨酯（TPU）鼎基（6585）布局薄膜市場有成，儘管近年大陸競爭對手崛起，不過公司仍保穩定出貨動能，今年斥資1.9億元增設新品新產線年底完工投產；同時，也考慮設立海外首座生產基地，因此已申請公開發行，預計最快明年第3季掛牌上市，而鼎基也設定三年後，營收複合成長率將達一成。

鼎基成立於1981年，公司在慶祝35周年之際也決定公開發行。鼎基副總林庚賢表示，公司每年都會擴增機台，來提升鼎基產品在全球各地的滲透率，為維持成長動能，不排除在歐美等先進國家設立生產基地，才會進入資本市場募資，讓鼎基永續發展。

去年鼎基營收為22.5億元，主要產品為TPU薄膜，營收比88%、其次為油封件的6%、管帶為4%。由於其製程為一條龍生產模式，因此毛利率為23%至24%，比同業高出2%至3%。

目前鼎基在全球市占率約14.2%，林庚賢說，為全球前三大、亞洲最大供應商，去年出貨量為7,402噸，等於可以繞行地球四周。

若是從應用類別細分，共六大領域，包括電子材料、醫療、戶外用品、鞋材（運動器材）、成衣與汽車，又以成衣占比最大，其次為戶外用品與鞋材，醫療與汽車占比約各4%。

不過林庚賢提到，近年來大陸競爭對手崛起，儘管並未撼動鼎基在亞洲地位，但是同業採取緊迫盯價方式，也讓鼎基平均接單售價跟著調降。

由於鼎基主要市場以亞洲為57%居冠，又以大陸居五成為最多，歐洲6%、美國3%，其他地區5%（中東、非洲等）。

鼎基先進材料最快明年掛牌上市

鼎基先進材料宣布即將公開發行，並預計2017年完成掛牌上市，同時也設立美國紐約分公司，以擴展美國市場佔有率。

該公司主要製造熱可塑性聚氨酯高科技膜，每年投入研發經費約營業額的3%，與全球運動、汽車、醫療產業等國際品牌大廠，共同研發出許多革命性創新產品，全世界第一雙無車縫球鞋，便是在鼎基與客戶協同合作下所誕生的創新產品，除了改變球鞋的外型與重量，大幅簡化製程，更能有效的降低成本。

除了無車縫球鞋，2010年還有在南非世足賽亮相的超輕量無接縫足球、更輕更耐用的滑雪板等等，未來鼎基將持續跨產業合作，讓TPU的應用不斷發展出新的可能，包括將防水透濕薄膜與紡織業結合，將彩色圖樣印刷於防水透濕薄膜上，能直接水洗而不降低彩度。

2015年全球TPU薄膜市場市佔率預估為14%。副總經理林庚賢表示：「在全世界提倡節能減碳的趨勢下，品牌商不斷的尋找環保又創新的做法，而鼎基的產品就是一個能滿足未來市場的最佳解決方案，未來鼎基也將以成為世界TPU領導廠商為目標持續邁進。」

鼎基客製服務 TPU聚氨酯權威

鼎基於1981年設立，是高性能TPU聚氨酯產品的生產領導廠商，鼎基總部位於高雄，專門從事熱塑型聚氨酯（TPU）與聚氨酯（PU）的生產製造，因為其卓越的經營榮獲經濟部第3屆潛力中堅企業。

副總經理林庚賢說，TPU聚氨酯其實可以把它想成麵粉去比喻，透過不同等級的麵粉可以製造出不同種類的食品，而公司就是生產各式各樣高度客製化的麵粉，去滿足客戶需求，甚至從最源頭的土壤開始量身訂作。

他強調，高度的客製化是鼎基能在國際上保持競爭優勢的主要因素之一，三十多年來，鼎基始終與客戶及國際品牌商保持密切合作，提升生產科技，降低製造成本，不僅協助客戶提升生產效率，並協力改造領導市場的產品，開發出優異功能與突破性的外觀設計；使客戶得以推出革命性產品，鼎基高科技膜的創新應用更顛覆業界的傳統思維，不斷創造出令人驚豔的產品。

公司領導人以宏觀思維角度，隨時掌握國際產業趨勢與世界接軌，積極開發自有品牌，先進的經營理念，打造出30條一級產線，打造全球最大TPU夢工廠，鼎基的製造技術包括壓膜押出與吹膜押出。

鼎基先進材料公司簡介

鼎基總部位於台灣高雄，專門從事熱塑型聚氨酯（TPU）與聚氨酯（PU）的生產製造。鼎基專精研發效能卓越的高科技膜，產品已廣銷國際市場，並廣泛應用在各種產品和用途，諸如運動鞋、運動用品、電子器材、醫療設備等。除了高科技膜外，我們也生產液壓密封件、空壓管與輸送的圓帶、三角帶等產品。鼎基的客戶包括國際一級品牌、製造商、設計公司與全球各地的知名品牌業者。

三十多年來，鼎基始終與客戶及國際品牌商保持密切合作，提昇生產科技，降低製造成本，不僅協助客戶提升生產效率，並協力改造領導市場的產品，開發出優異功能與突破性的外觀設計；使客戶得以推出革命性產品，鼎基高科技膜的創新應用更顛覆業界的傳統思維，不斷創造出令人驚豔的產品。

鼎基的製造技術包括壓膜押出與吹膜押出。生產工廠皆位於台灣，廠內並設有研發中心和產品測試實驗室，以確保產品的最高品質。生產設備都經過ISO 9001與ISO14001認證。鼎基秉持著科學、創新與合作的精神，與客戶並肩合作，創造出新世代的創新產品。