富致科技股票是好公司嗎?富致科技股價合理嗎?

保護元件廠富致（6642）受惠車用電子、物聯網、電力能源及工業4.0四大應用同步成長，去年稅後淨利5,711.8萬元，年增29.69％，EPS
2.1元，看好今年業績穩健向上，公司規畫第3季申請上櫃。

富致主要生產PPTC自復型保險絲，可應用在車用電子、物聯網、電動車充電站等，富致董事長陳繼聖表示，公司在車用電子領域已耕耘10年，不以PC及手機產業為主要產品應用，與亞洲其他同業做出區隔。

陳繼聖說，一般車輛光是LED燈、引擎蓋風扇、儀控板、充電座等裝置，至少需要用到20～30顆PPTC，電動車所需要的保護元件數量更多，目前已看到市場及合作對象，切入電動車電源管理系統。

富致去年主要銷售區域占比以中國最高，達42％，合作對象大多數是外資在當地設廠，其次為美洲的19％、台灣18％、亞洲16％、歐洲4％。

富致去年營收4.03億元，年增17％，稅後淨利5,711.8萬元，年增26.69％，EPS
2.1元，惟毛利率小幅下滑至42.29％，富致財務長吳敏男表示，毛利率下降主要是調整產品組合影響，並未受到匯損干擾。

展望今年營運，陳繼聖指出，整體需求增加，規模拚同步放大，富致是唯一成功打入歐美市場的亞洲PPTC製造商，看好歐洲市場將有爆發性成長。

富致去年營收、獲利雙創高

興櫃PPTC自復式保險絲廠富致科技（6642）深耕國際車用電子／電動車、智能應用／IoT、電力能源、工業4.0／自動化等四大應用市場效益逐漸加溫，去年營運表現穩定成長。日前富致公布106年合併營收4.03億元，年增17.04％，稅後淨利5,711萬元，年增29.69％，稅後每股盈餘2.10元，營收及獲利表現為四年來新高。

PPTC自復式保險絲應用領域相當寬廣，富致的PPTC瞄準全球成長性產業之車用電子／電動車、智能應用／IoT、電力能源、工業4.0／自動化等四大應用市場；富致表示，去年度富致整體合併營收約4億元，年成長達17％，雖不具爆發成長力，卻展現穩定中具備擴張之實力。

面對全球同業競爭由單純的品質及製造成本擴大到設計及服務，富致除不斷強化速度及技術持續紮根PPTC產業，更致力於競爭力提升，以落實公司的「科技、永續、開發、創新、改進」之發展方針及持續更深入加強整體的國際化，創造更大的企業價值。

從富致四大主要目標市場來看，去年全球電動車已達225萬輛，估計2021年前將以每年二成以上幅度成長，電動車將帶動車用電池、車聯網，及自動、半自動駕駛市場發展。富致PPTC營收在車電市場占比逾二成，產品具高度客製化能力，積極布局新一代48V車用電力系統之新產品及應用，為車聯網系統及ADAS先進駕駛輔助系統電源提供完整保護方案。

目前富致的PPTC在智能應用及IoT產品營收占比達4成以上，以IoT節點與Gateway裝置成長性來看，預估2023年前全球每年IoT相關裝置年增率高達30％。富致已成功切入Google
Home及Amazon Echo兩大IoT生態系及各式新創產業皆有合作客戶。

另外，富致專利的高電壓PPTC產品可提供電池儲能及電網供電中交流／直流轉換系統安全的過電流保護方案。在歐美工業4.0／自動化領域的工控及設備市占率逐年成長，Bosch及Honeywell等大廠皆為其重要終端客戶。

日前富致董事會決議106年盈餘配發現金股息1.7元；今年第一季富致自結營收1.02億元，年增13.75％，淡季中維持穩定成長走勢。

富致規劃明年申請上櫃

由永豐金證券主辦推薦的富致科技（6642）訂於10月20日登錄興櫃交易，券商認購價格每股25.5元；近年富致已躋身全球前四大高分子正溫度係數自復式保險絲（PPTC）廠，逐漸進入車用及智能化市場，未來營運成長潛力大，規劃明年申請上櫃。

富致科技核心業務為高分子正溫度係數自復式保險絲（PPTC）之研發、製造及銷售，有別於台灣其他同業擅長PC、NB及手機電源等大宗市場之過電流保護，富致科技更聚焦、專精於客製化共同開發設計領域，主攻車用電子、工業控制及IoT物聯網等利基型市場。

在車用市場擁有豐富經驗的富致科技，產品具備車用被動元件安規AEC-Q200並取得車用ISO-16949認證，目前車用客戶遍及歐、美、日、韓各大車廠Tier1供應商，終端應用車系包括Toyota、Hyundai、GM、Chrysler、BMW、HONDA、BYD、VOLVO、NISSAN等。

工控客戶則涵蓋發射火箭的SpaceX公司及收購漢微科的半導體設備國際大廠ASML公司，顯見其產品的高可靠度及耐受性。IoT客戶則涵蓋矽谷獨角獸公司引領運動手環風潮的Fitbit，以及被谷歌以32億美元收購擅長物聯網監控類產品的Nest，從客戶端觀察，富致科技十足的走在科技時代的尖端。

富致科技自1999年成立以來，營運穩步增長，今年成長態勢更加顯著；去年營收新台幣3.45億元，今年前九月營收2.88億元，較去年同期增長15％，9月單月營收3,443萬，創歷年單月新高紀錄，營運增長腳步優於市場同業。近年產業經一輪淘汰賽的洗禮，富致已躋身全球前四大PPTC廠，毛利率皆在40％以上，淨利率達15％∼20％，傲視其他被動元件電子行業。

富致指出，根據調研公司產業報告顯示，2016年全球PPTC市場產值約4.2億美元，市場龍頭廠商Tyco/Littelfuse市佔超過8成，雖然目前富致市佔僅約3％左右，但已逐步蠶食Tyco最關鍵的車用及智能化客戶；由於隨著各類車電產品標配化及市占的擴張，預估每台汽車使用的PPTC數量將從現在的8-10顆，躍升成長二倍達到30顆，汽車市場新商機值得期待。

展望新興的電動車市場領域，富致可望參予TESLA及其他品牌電動車從備用電源到主電源的多元保護方案，法人認為，未來富致的題材性想像空間大，成長性非常看好。

 

富致科技（6642）以「Fuzetec」品牌高分子正溫度係數自復式保險絲（PPTC）行銷全球，涵蓋亞、美及歐洲，客戶達千家以上，透過代工業務滲透全球市場，有效掌握下游出海口，為未來中長期業績穩定成長打下良好的基礎。　　PPTC主要提供過電流、短路、溫度保護電子迴路及後端重要元件和設備，廣泛應用於汽車、通訊/網路、3C電子產品、工控/自動化及電池/能源領域。有別於一般一次熔斷熔絲型保護元件，PPTC可自動回覆，不需更換，大幅降低客戶產品之維修召回成本，提升產品可靠度及耐用度，為各領域電路保護元件首選，需求量與日益增。去年全球產值約4.21億美元，約55億顆。 

車電、物聯網帶動 富致PPTC 出貨增長

專攻高分子正溫度係數自復式保險絲（PPTC）的富致科技（6642），以「Fuzetec」品牌行銷亞洲、美洲及歐洲等地區40餘國上千家客戶，近年受惠於電動車、車用電子、網通、物聯網、車聯網等產業蓬勃發展之賜，帶動電路保護元件PPTC需求持續走揚，富致營運呈現穩定增長之勢。